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「海通期货期权」如何对冲期权的Gamma风险

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海通期货期权:如何对冲期权的Gamma风险

海通期货期权投资者教育专栏 为什么要对冲Gamma风险? 从上一期的学习中我们了解到,Gamma是指交易组合中Delta变化与标的资产价格变化的比率。因此,Gamma的取值关系到整个投资组合的损益状况。当Gamma的绝对值较大时,表明Delta的变化随标的资产价格变化会非常快,投资者需要频繁调整Delta值才能避免Delta非中性风险。当Gamma的取值为负值时,如果标的资产价格往有利方向变动,期权头寸却会降低其增值速度;如果标的资产的价格往不利方向变动,期权头寸却会加快减值速度。此外,当Gamma为正值时,状况与上面结论相反,但是时间损耗Theta值却为负值,这意味着时间又成为了投资收益的敌人。 因此,Gamma取任何数值对于投资者构建投资组合来说都存在一定的风险。只有Gamma中性即为0时,才能真正的规避Gamma风险,降低交易组合风险。期权的这种Gamma风险,在期权平值或者临近到期时最大。上图展示了看涨期权的Gamma与标的资产价格的关系。 如何对冲Gamma风险? 由于标的资产的Delta始终为1,那么反映Delta变化率的Gamma就始终为0。要想对冲交易组合的Gamma,便不能从标的资产入手,只能借助于那些价格与标的资产价格呈非线性关系的产品,例如期权。一般情况下,投资者皆可从交易软件中直接获取期权合约的Gamma信息,无需自己计算。但作为一个需要进行对冲Gamma风险的投资者,了解Gamma值的计算过程是有必要的。对于一个无分红派息的股票看涨或看跌期权,其Gamma值可以由下列公式得出: 公式中,d1由BS模型得出,而N(x)为标准正态分布的密度函数。S0为标的资产价格,σ为标的资产价格的波动率,T为期权的期限。值得注意的是,作为期权的买方,Gamma的值大于0,而作为期权的卖方,Gamma的值小于0。 当我们持有一个Delta中性交易组合的Gamma为Γ(Γ≠0)。我们需要寻找一个期权合约来进行Gamma对冲。假设此合约的Gamma为Γt,加入wt数量的期权到此组合中,这样获得的新交易组合的Gamma为Wt Γt+Γ,要想使得新Gamma值保持中性,投资者需要交易的头寸为Wt =-Γ/Γt。 下面举个例子来进一步说明如何利用期权进行Gamma风险的对冲。假设投资者持有一组Delta中性的组合,但是此时Gamma值为-300。投资者决定利用X期权合约进行Gamma风险的对冲。假设X期权合约的Delta值为0.5,Gamma值为1.5,要使Gamma值保持中性,则需要在此交易组合中加入-(-300/1.5)=200份期权。但是,由于Delta值由0上升到了200×0.5=100,为了继续保证交易组合Delta的中性,投资者必须再卖出100份标的资产。 通过此例,我们可以发现在原本Delta中性的组合中,加入新期权会导致组合Delta的变化。投资者在利用期权进行Gamma对冲之后,必须重新调整标的资产的数量来继续维持Delta中性。因此对冲Gamma风险基本上分为两步,第一,通过买入/卖出一定数量的期权去对冲掉现有头寸的Gamma;第二,通过买入/卖出一定数量的标的资产去对冲掉新增的Delta。 版权声明:本网所有内容,凡来源:“期货日报”的所有文字、图片和音视频资料,版权均属期货日报所有,任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站,在下载使用时必须注明"稿件来源:期货日报",违者本网将依法追究责任。

海通期货期权:什么是彩虹期权,有没有什么实际案例

彩虹期权又称为利差期权,这种期权的到期支付额取决于两种或多种资产中的最高额与合同价格之差,或者就是为两种资产价格之差。彩虹期权的表现形式无时无刻不处在变化和拓展当中,没有人能够精确地对它进行完全的分类和描述。彩虹期权有一种简单的表现形式——两色彩虹最大值欧式看涨期权。顾名思义,该期权有两个标的资产,只能在到期日行权,特别之处在于其收益结构取决于两个标的资产中表现最好的资产。彩虹期权就是多资产期权中的一种,就像彩虹有很多颜色一样,这也是其名称的由来。一般来看,彩虹期权的损益结构取决于多个资产中的某一项资产,标的资产的数目也被形象的称为彩虹的颜色数。这里需要注意的是,彩虹期权的标的资产不只可以是股票、大宗商品等基础资产,还可以是欧式看涨、美式看跌等香草期权之类的衍生资产,形式灵活多样。扩展资料 分类 按权利划分按期权的权利划分,有看涨期权和看跌期权两种类型。按期权的种类划分,有欧式期权和美式期权两种类型。按行权时间划分,有欧式期权、美式期权、百慕大期权三种类型。特性期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利,完全可以灵活选择。 期权分场外期权和场内期权。场外期权交易一般由交易双方共同达成。参考资料来源:百度百科-期权

海通期货期权:海鸥期权?

期权交易者看好后市,可以用看好跨价认购期权,买进低行使价认购期权,并卖出高行使价的认购期权,去减低期权金的支出。可是,如果交易者看好后市,但认为大幅下跌机会极微,他可以在这套看好跨价认购期权的基础上,再卖出一张更低行使价的认沽期权,从而使平均成本进一步下降,甚至专为收取期权金。
下面以外汇期权为例来说明。
海鸥期权涉及三个期权,以3个月后某企业需从银行购买100万美元外汇为例来解读。首先是企业需和银行签订一个外汇看涨风险逆转期权组合(中国银行的叫法是区间宝,其他银行也有不同的叫法),区间在[6.6000,6.7000],也就是买入一个执行价格较高(6.7)的外汇看涨期权,卖出一个执行价格较低(6.6)的外汇看跌期权,两个期权的期权费总支出为0(人民银行规定不允许期权收入期权费),再卖出一个执行价格更高(6.8)的外汇看涨期权,期权费收入200BP。到此为止,一个有3个期权,下面再逐一分析3个月后市场汇率的可能性区间及损益情况。到期后,若汇率低于6.6,则卖出的外汇看跌期权被执行,购汇汇率为6.6元,再去掉收入的期权费200BP,实际购汇成本为6.58;若到期汇率在[6.6,6.7]则上述三个期权不执行也不被执行,就是市场汇率(再减去200BP),当市场汇率在(6.7,6.8],也只一个期权执行,即买入的执行价格为6.7的外汇看涨期权执行,实际购汇汇率为6.68(6.7-0.02);当市场汇率在(6.8,+无穷大),有两个期权执行,一个刚才说的执行,一个执行价格为6.8的卖出外汇看涨期权被执行,其购汇汇率为市场汇率减去0.1200(1200BP)。

海通期货期权:如何卓有成效地学习技术分析?

先说结论,市面上所有技术分析,通过macd,kdj各种线来炒股,长期肯定是亏损的,永远做不到稳定盈利!技术分析没有任何效果!

先自我介绍下,我读的是海南重点高中,和父母矛盾,自暴自弃放弃学业,最后自考上大专销售专业,大学时自学投资,对期货股票很感兴趣,毕业时找到上海海通期货合作的私募,有个免费培训,类似美国的海龟交易员培训,通过考核就能进私募做交易员,结果学了几个月家里出事,赔了一笔钱,没钱继续学习,后来回海南后,又去很多地方面试,天津投资期权的公司也工作过几个月,老板投资失败亏一大笔钱,公司就解散了,现在在家里开个卖二手的淘宝店,明年打算全职炒股,今年我买了近五千多的书学习价值投资。

大学时我沉迷江恩理论,研究看各种技术分析各种线,现在才明白价格产生macd,kdj这些线条,各种金叉死叉都是人为定义,主观判断,概率上来讲,成功率就和去赌场赌大小一样,股民们研究一辈子也不可能稳定盈利。事实就是江恩是个靠卖书赚钱的,遗产少得可怜!macd,kdj波浪理论,这些创始人有人听过他们盈利几亿几千万的新闻吗?

假设技术分析有用,成功率是90%,90%连续十次短线交易,那就是90%的十次方,0.3486784401。五年交易五十次那就是0.348的五次方,结果是0.005103830227968。短线胜率再高,只要失败一次,盈利全吐出来,而且要抽水,也就是手续费,印花税。

只要知道简单的概率学,思考下就知道这些所谓的技术分析统统都是刻舟求剑,用结果预测原因,试图用价格产生的线,预测价格未来涨跌,海南有种私彩,很多人拿着过去的号码在那里预测未来中奖号码,相信技术分析的股民就是这样!

市场行为包容一切。技术分析派认为所有外在信息均被市场包容及消化,并体现在股价的变动和市场行情上,所以一切波动皆反映着股票的合理价格。如果股价突然发生变化,那家上市公司必定是出了某些重大消息,并在被市场得知前,率先体现在股票价格上。技术分析派和基本面分析派不一样,他们不关心市盈率(本益比)、股本、股本回报率或其它因素。(定义本身就有问题,公司有问题反应在股价上,通过各种线预测未来,而股民大部分都不知道公司财务状况,影响价格的原因应该是股民的心理,怎么可能是少数人影响股价)

真正的王道是价值投资加上成长股!

假设我有十五万资金,运用凯利公式进行资金管理,我每笔交易五万,任意一笔交易亏损了,只要其中一只股票长线持有,翻三倍,其他股票亏损就打平了,就算三只股票每只都亏损三万了,最后本金只有六万,第四次买股票,长线翻三倍,十八万,我还是盈利的!

欢迎技术分析的信徒来讨论,先拿出三五年稳定盈利的交易记录!

某人挂着江恩头像在那里营销自己,到了收割粉丝智商税时就开始收钱卖课了!

价值投资选成长股成功概率大,而技术分析的股民们天天在那里超短线,说自己又亏损了,想找到交易圣杯,整天研究怎么悟道,做白日梦呢!

海通期货期权:期货期权的3个问题?

1,我没有去找期权合约看,但一般都是单价,不是一手的价格。需要乘以10。
2,由于1的原因,你只能买132.5手。
3,期权的买方损失最大只到全部期权费。收益方面,认购理论上无限大,认沽很大。但是期权的卖方通常在卖出期权时就已经锁定利润了。买方是在承担比匹配收益更大的风险。该期权由于权利金达到标的合约价格的6%,并不适合赌博。

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